农林牧渔行业策略:把握养殖景气提升机会 动保后周期布局正当时_火狐直播-火狐官网直播app

农林牧渔行业策略:把握养殖景气提升机会 动保后周期布局正当时

发布时间:2022-07-23 15:54:12 来源:火狐直播app 作者:火狐官网直播

  生猪养殖:供给端支撑猪价持续上涨,产能去化结束,景气提升趋势下重视板块右侧布局,建议积极增配。看好下半年猪价行情。4 月中旬以来猪价持续上涨,根据去年7 月能繁母猪开始环比减少、同时去年7 月起行业配种率大幅降低等情况,可判断今年5 月开始供给端较为确定进入下降区间,短期部分压栏惜售或二次育肥影响猪价上涨速度与幅度,但我们认为供给减少仍是价格上涨的最主要因素。

  下半年尤其三季度行业供给仍处于缩量状态,叠加疫情影响逐步消除需求回暖,仍然看好下半年猪价表现。产能去化已阶段性结束。2022 年6 月能繁母猪存栏4277 万头,环比增长2.03%,产能去化阶段已结束。但二元母猪价格上涨有限整体趋稳,说明行业内或存在一定程度肥转母现象,因此目前的产能增加对未来一年的供给影响仍存在一定不确定性,需持续跟踪月度能繁数据,无需过度悲观。

  行业景气提升趋势下建议重视板块性布局,鉴于行业目前仍处于修复资产负债表为主阶段,资金状况仍需重点关注,看好资金状况、2022 年出栏情况、成本改善等角度占优的行业龙头,重点推荐:温氏股份、牧原股份,建议关注天康生物、巨星农牧、唐人神、傲农生物、华统股份等。

  黄羽鸡养殖:反转进行时,持续重点推荐。供给端产能已出清。黄羽鸡在产父母代自2020 年5 月至2022 年二季度经历近2 年去化,目前阶段无论从产能,以及商品鸡投苗、供给看,均处于近四五年低位水平,供给端价格支撑充足;需求端回暖可期。随5 月以来疫情影响逐步减少,黄鸡活禽及餐饮消费需求有望逐步恢复,供需双方支撑下鸡价5~6 月呈现“淡季不淡”上涨趋势。行情可持续性强。

  从传导周期看,从在产祖代鸡到商品鸡出栏需要10 个月以上时间,因此供给偏紧格局预计可持续至2023 年上半年,下半年需求旺季临近背景下,我们看好黄羽鸡行情,叠加2020 年以来饲料成本大幅提升影响因素,预计鸡价高点大概率高于以往周期,看好成本优势显著的行业龙头。重点推荐:立华股份,关注、湘佳股份。

  动物保健:猪价催化已至,困境反转可期,建议重点配置。6 月猪价已上涨至行业以及大部分上市猪企成本线,兽用疫苗、化药需求显著改善,动保企业的业绩有望逐渐印证需求修复逻辑,预计部分公司6 月销售数据已实现同比正增长,因此从二季度开始动保企业已进入困境改善阶段,下半年动保板块业绩与估值有望迎来双重修复,建议重点配置,重点推荐:中牧股份、回盛生物、科前生物,关注普莱柯、瑞普生物等。

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